成功與運氣

任職投資銀行，專精於行為金融學的麥可．莫布新(Michael J. Mauboussin)，近作The Success Equation，由天下雜誌翻譯成中文版《成功與運氣：解構商業、運動與投資，預測成功的決策智慧》。有幸先睹為快，在此大家簡介一下內容：

球迷奇遇記 莫布新的專業，當然是金融和商業，他的個人興趣，則是體育比賽，例如美式足球。這項愛好，還為他取得畢業後首份實習生職位，過程頗為有趣：話說他接受某投行高管面試時，見其廢紙箱上印有球隊徽章，隨口讚道品味不錯。無心快語，豈料引得對方心花怒放，大談「球經」，十分鐘的面試，變成球迷聚會，還要加時。莫布新當然拿下見習生之位。然而後來他才得知，原本高管手下六名面試官，一致評定莫布新落選，只是高管心疼這位新相識的「小球迷」，力排眾議讓他入職。看到這裏，忍俊不禁，皆因呼應小弟以往多次提到的「面試無用論」。

《成功與運氣》一書中，有大量這類與運氣有關的故事，當然並非單純為了有趣，而是莫布新嘗試從中理解，到底運氣與技巧／能力，應該如何分辨？在不同的領域中，例如各種球類、投資、賭博，運氣與技能的佔比，可以怎樣理解和量化？

好運連連 誤作技藝超群 據莫布新所講，運氣在投資中，佔比遠高於其它範疇。花花公子女郎某年的選股，可以大幅跑贏指數，以及七成基金經理；但應該沒有甚麼普通人，能靠運氣下棋贏Alpha Go，又或從美斯、C朗腳下偷波。下次見到基金經理，在傳媒自吹自擂時，請謹記：十年前，劉央、陸東、謝清海，點石成金、萬人崇拜。今安在？一剎那光輝，未必代表，技術過人。

既然投資結果，受運氣影響，那如何分辨一種投資方法，到底是否有效？莫布新綜合了兩大名家：諾獎得主、《快思慢想》作者康納曼(Daniel Kahneman)，和《黑天鵝》作者塔雷伯(N. N. Taleb)的思考框架，以下是他部份的建議：

1. 首先是要留意樣本的數量(sample size)，越受運氣影響的地方(如投資界)，要求的數量應該越多。有了充足的樣本，才可以慢慢建立基本比率(base rate)。了解歷史，當然也有很大幫助。

2. 與此同時，要小心分類事件，會否有可能出現極端的結果／回報。莫布新引用塔雷伯的核心思想，直指胡亂採納統計結果，套用在回報結構複雜及極端的狀況，容易釀成災難。長期資本管理(Long-Term Capital Management L.P.)的滅亡，堪足借鑑。

3. 另一建議，則是了解「均值迴歸」（mean-reversion）的現象，當按計劃操作，但短線結果不理想時，不應隨意放棄，應該繼續做好原有計劃，再收集更多結果，觀察是有實際變化，還是正常現象。

此書篇幅非常精簡，正好適合工作繁重、對大部頭經典望而生畏的讀者，作為「打底」之用。一如莫布新前作《再想一下：好決策的關鍵思考術》，此書輕鬆易讀，可望為大家打下研究這個題材的基礎。

藉此機會，感謝天下讀者俱樂部邀請小弟「優先看」及贈書。今時今日，所有肯翻譯外文好書的出版社，都在艱苦奮戰，希望大家多多支持。

《成功與運氣：解構商業、運動與投資，預測成功的決策智慧》更多內容簡介：https://goo.gl/3IMMw