【投資名人堂】技術大師墨菲 選股心法

繼續節譯技術分析大師約翰．墨菲(John Murphy)的舊訪談，此番介紹一項實用利器：相對強度。

問：你如何理解市場？

墨菲：我理解市場，是「由上而下」(top down)。雖然我也留意個股，但核心聚焦於板塊(sectors)之上。操作板塊，是我應市之道，很多豐富內容，蘊藏於表面底下。不少交易所，推出各種板塊、類股指數，例如醫藥股、生化科技股、半導體股、電訊股等，亦有相應基金(按：現時則為ETFs)可供買賣。

人們常問我，對市場有何看法？要有看法，先要定義大市…和你身處大市中哪部分。當經濟暢旺，商品價升，最好當然是轉入最敏感的資源股：鋁材股、紙股、石油股、銅業股；當投資人擔心經濟，資金自會流入防守股：食品股、醫藥股、煙草股。所以問題不只是入市與否，還要注意買入甚麼。

問：要判斷買入的板塊，及入市時機，有何技巧？

墨菲：若要我選一項指標，應為簡單的相對強度分析(simple relative strength analysis，下簡稱RS)。請留意，並非相對強度指數(RSI)。我關注大約80個行業，大部分是標普的分類行業。我發現，比較各大行業指數，相對於標普500指數的強度，饒有深意。

比較方法，是簡單地將一個行業的指數，除以標普500指數，並將其比率繪製成圖表，便可得知，行業相對大市表現。例如，觀察由三大車廠福特(F)、佳士拿(按：現已被併合為Fiat Chrysler, FCAU)、通用汽車(GM)，組成的汽車股指數，相對於標指的比率，會發現在90年代中期，連年下降。由此觀之，此段時間汽車股相對弱勢，跑輸大市。相反，1996年初，汽車股的RS線，開始轉跌為升，顯示失寵多年的車股，似乎值得買入。

我投放了大量時間，鑽研相對強度，此法已成我最有用的利器。

問：劃好RS線後，是否只看線的方向？

墨菲：分析RS線，大可加入各式技術指標，例如加入擺動指標(oscillator)，判斷超買、超賣。我卻不好此道，恐妨矯枉過正。

有時我會加入移動平均線；或作些簡單的趨勢線(trendline)分析。當行業、類股的RS向下突破，就是時候離場，轉入RS上升中的一群。如果我手上有6份圖表，每份RS均為向上，則我會選升速最快的行業。

RS有助於整個股市中，分清強弱兩方。何故要將資金，投進跑輸大市的群組？在找到強勢行業後，還可層層遞進，下一步就是找出，群組內RS最高的個股。以前述汽車股為例，可以將三支車股，逐一除以汽車股指數，辨清相對強弱。在最強行業中，點出最強個股，成為我的主要工具。以此簡單法門，甚至可以排列所有行業，在過去三個月中，哪個最強。

當然，RS雖極具威力，但世上並無必勝指標，故我會配合其它分析操作。重點是當RS線轉勢，我便得悉是時候轉入、轉出某群組。簡單是美！

附圖：從Paypal(PYPL) 對比標普ETF(SPY)的相對強度線，可輕易得悉，Paypal 自2017年5月後，大幅跑贏大市，屬於非常強勢股

P.S. 想學習🇺🇸股的技術分析概念嗎?

《美股隊長手冊》第四章「30周線強弱股份指標」PDF： https://goo.gl/SaAanc

《美股隊長手冊》第五章「相對強度」PDF版本: https://goo.gl/ffHt79