美國投資大賽冠軍 年回報155%

投資美股，一大好處，是市場歷史悠久，操作知識，經過長年傳承、演化，變得多元，現今投資者，不難找到適合自己的學習對象。今次本欄準備介紹的，是自學成才，由數千美元起家，最終晉身「金融怪傑」殿堂的美股交易好手：米奈爾維尼(Mark Minervini)。

早前本欄介紹過，著名技術分析師溫斯坦，誰能料到，原來當時有位小聽眾，曾參加其投資研討會，日後竟自成一派，還勇奪全美交易冠軍？這位小粉絲，就是米奈爾維尼(下稱米氏)。

溫斯坦粉絲 自學成才

米氏於1980年代，開始投身交易，然而花了近六年，卻苦無寸進。蓋因入門之初，操作「手法」，不外聽經紀「貼士」，買入「明日之星」，一次經紀推介，某傳言研發愛滋藥的公司，米氏捨身一擊，逢跌加碼，由$18跌至$12，最後低見$1，壯烈爆倉。又一次，怕被經紀好友取笑，應斬不斬，大敗一場...然而米氏優點，是輸錢後永遠不忘教訓，日積月累，開始建構起合格的操作心態。

他的另一優點，是異常勤力，而且非科班、大行出身，反而沒有預設成見，所有研究，絕不「離地」。例如他發現買便宜股票，即使跌近歷史低點，仍是輸多贏少，沒有創作諸般理由，合理化自身判斷；反而放開心胸，觀察大升股票，有何特徵？其實很多問題，自己不會是首個碰上的人。當他大量閱讀，開始找到不少研究，指出一年、兩年間翻倍的股票，要靠追隨趨勢、動能，才能捕捉，而非逢弱買進可得。

當個人電腦興起，米氏得以整合大量資料，完成他所謂「領導股輪廓側寫」(Leadership Profile)，從過去的超級強勢股中，歸納出包括技術因素、基本因素的特質，用以篩選未來對象。

美國投資冠軍大賽 一戰成名

磨劍十年，終於碰上1990年底初，經濟衰退後爆發的新牛市。米氏憑著這套技術，加上借鑒溫斯坦的牛熊四階段，及嚴守自訂的進出場法則，捕捉到不少成長股。1997年，他對一己技術，信心已足，決意參加美國投資冠軍大賽(US Investing Championship)。須知此項大賽，並非電腦遊戲，而是要求每名參賽者，各繳$25,000美元開戶，真槍實彈，落場買賣。一眾機構投資者，也會從優勝者中揀卒，納入門下。米氏該年回報，竟高達155%，為第二名的兩倍。後來，米氏接受史瓦格(Jack D. Schwager)訪問，刊於《股市金融怪傑》(Stock Market Wizards)一書，名垂股史。

老手或問：牛市股神，多如繁星，其法是否能避過熊市，保存勝果？據米氏親筆著作，其對風險管理，絕不鬆懈，並非只重選股、進場，打死罷就之輩。他明言交易三十年間，過萬單買賣，成功率只有一半左右，如果不是妥善控制損失，及避開大市表現不佳的時期，根本不可能獲利，遑論取得「超級績效」。