【舊文重溫】氣候反常庫存低 天然氣ETF可短炒
本文8月2日首載於寶盛證券網站
先短評市況，近日新興市場股市大跌，亦見新興市場高息企業債券對比國債息差，大幅飆升(資料來源：https://bit.ly/3BTplTp )，顯示企債市場，開始受壓，疑似出現系統性風險(Systematic Risk)。
加上標普500指數及納指100指數，上週雖曾創歷史新高，但升幅越來越集中在大型權重股。市寬收窄，反映機構投資者，希望將資金停泊在成交量較大的股票，方便套現及對沖，市況並不如想像中般完美無瑕，只宜小注宜情並嚴守止蝕。
近日部分商品價格回勇，其中天然氣價格本周(至28/7/2021止)更創下年內新高(以天然氣2021年九月份期貨合約計)。
而天然氣本身亦有其獨特因素，支持升勢：首先是歐洲方面，現時庫存跌至十年以來最低。儲存設施僅51%滿載，相對過去十年平均為68%滿載。由於來自俄羅斯的供氣量下降，及亞洲、南美洲的因夏天反常地酷熱，需求上升，令供應緊拙，歐洲回補庫存難度大增。供求因素互相拉扯下，為價格帶來支持。
有意參與天然氣潛在升勢，本來以期貨操作最為直接，不過如未有相關知識、經驗，又或受帳戶權限等外在因素影響，改用相關ETF操作亦無不可。
United States Natural Gas Fund(UNG)為美國上市ETF，目標為追蹤天然氣期貨每日價格百分比變動。UNG的指標及持有的天然氣期貨，為於NYMEX交易最近月份之合約；如最近月份距到期日不足兩周，則會轉入下一月份合約。
截至28/7/2021，UNG總資產約$2.7億美元，以現金及美國短期國債(兩年以下)作抵押品，持有約6,900張2021年9月天然氣期貨。
以UNG操作天然氣，除免卻開設期貨戶口、管理保證金、轉倉等煩事，注碼上的靈活度亦不容忽視。UNG一如所有美股，最小買賣單位為一股，截至28/7/2021價格為$13.85美元，即入場費約一百港元起跳，實際投入多少悉隨尊便。相比之下，天然氣期貨每張規模$3-4萬美元，散戶操作或感較大壓力。
不過要留意，UNG始終是商品，而且屬期貨類產品，只宜短線投機，不宜以股指/板塊ETF心態長期持有。
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